2026年以來，永泰能源（股票代碼：600157）在資本市場(chǎng)與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)上表現(xiàn)亮眼。公司股價(jià)領(lǐng)跑A股煉焦煤板塊，得益于穩(wěn)中向好的基本面支撐：2025年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流超61億元，2026年一季度歸母凈利潤(rùn)同比大增21.09%。在5月18日舉行的2025年度業(yè)績(jī)說明會(huì)上，公司管理層就經(jīng)營(yíng)近況、重點(diǎn)項(xiàng)目進(jìn)展及行業(yè)展望進(jìn)行詳解，并表達(dá)了對(duì)公司長(zhǎng)期投資價(jià)值的堅(jiān)定信心。依托“煤電一體化”布局及持續(xù)的股份回購(gòu)舉措，疊加海則灘煤礦建設(shè)提速與煤價(jià)回暖預(yù)期，公司盈利與估值修復(fù)潛力備受市場(chǎng)關(guān)注。
2026年利潤(rùn)“開門紅”，股價(jià)領(lǐng)跑焦煤板塊
截至2026年5月18日，永泰能源年內(nèi)股價(jià)漲幅達(dá)11.46%。若將時(shí)間拉長(zhǎng)至近一年（2025年5月18日至2026年5月18日），在焦煤價(jià)格觸底反彈的大背景下，永泰能源股價(jià)在同業(yè)中展現(xiàn)出更大的彈性，其股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)28.68%，持續(xù)領(lǐng)跑焦煤板塊。
公司基本面為市場(chǎng)表現(xiàn)提供了支撐。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，永泰能源2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入238.17億元，歸母凈利潤(rùn)2.09億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~達(dá)61.27億元，現(xiàn)金流保持穩(wěn)健。進(jìn)入2026年，公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)“開門紅”，一季度歸母凈利潤(rùn)為6184萬元，同比增長(zhǎng)21.09%；扣非后歸母凈利潤(rùn)6690.66萬元，同比大幅增長(zhǎng)57.89%；經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流11.30億元，同比增長(zhǎng)9.16%。對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，公司在一季報(bào)中稱：“歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增加主要系本期煤炭產(chǎn)品產(chǎn)銷量及銷售價(jià)格同比上升所致?！?/span>
出色的資本市場(chǎng)表現(xiàn)，既受益于公司穩(wěn)健的基本面、構(gòu)筑和完善“煤電一體化”業(yè)務(wù)模式，也和永泰能源高度重視股東回報(bào)、持續(xù)實(shí)施股票回購(gòu)注銷有著密切關(guān)系。
在投資者互動(dòng)平臺(tái)上，永泰能源表示，“目前公司股價(jià)未能反映出公司實(shí)際價(jià)值。公司及管理層堅(jiān)定看好發(fā)展前景和長(zhǎng)期投資價(jià)值。正在實(shí)施3~5億元的股份回購(gòu)并注銷計(jì)劃，并成立工作專班加快推進(jìn)海則灘煤礦項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度，力爭(zhēng)六月底形成產(chǎn)煤能力，同時(shí)深入開展精細(xì)化管理持續(xù)提升管理效能，以推動(dòng)公司股價(jià)回歸合理水平?！?/span>
海則灘項(xiàng)目建設(shè)順利，預(yù)計(jì)7月份試采
公司重點(diǎn)項(xiàng)目海則灘煤礦的建設(shè)進(jìn)展受到多位投資者的關(guān)注。公開信息顯示，海則灘煤礦儲(chǔ)量為11.45億噸，為優(yōu)質(zhì)的低灰、低磷、高熱值化工煤和動(dòng)力煤。據(jù)永泰能源董事長(zhǎng)竇紅平透露，海則灘煤礦項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)展順利，目前副立井提升系統(tǒng)已調(diào)試運(yùn)轉(zhuǎn)，礦調(diào)度中心已全面投運(yùn)，礦井水綜合處理系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定產(chǎn)水，四臺(tái)智能化掘錨一體機(jī)已到位，綜采設(shè)備地面聯(lián)調(diào)已圓滿完成，采煤、掘進(jìn)、機(jī)電、提升等區(qū)隊(duì)人員已基本配備到位，“項(xiàng)目預(yù)計(jì)2026年7月試采，公司將在保證項(xiàng)目按時(shí)竣工的基礎(chǔ)上努力組織出煤”。
今年4月，永泰能源發(fā)布公告稱，擬以所持陜西億華51%股權(quán)與中國(guó)中信金融資產(chǎn)開展股權(quán)、債權(quán)結(jié)合的融資合作，融資金額不超過20億元，用于海則灘煤礦建設(shè)。這意味著公司優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)底色、償債能力受到大型金融機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，并有望對(duì)加快其他金融機(jī)構(gòu)和永泰能源的合作形成示范效應(yīng)。
永泰能源副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理常勝秋表示：“本次融資期限為3+2年，還款期主要集中在海則灘煤礦項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，既有效緩解了項(xiàng)目建設(shè)資金壓力，也減輕了短期償債負(fù)擔(dān)，有助于提升公司整體資產(chǎn)質(zhì)量與流動(dòng)性?！?/span>
財(cái)務(wù)費(fèi)用持續(xù)壓降，直接增厚利潤(rùn)
管理方面，公司近幾年持續(xù)推進(jìn)降本增效，改善融資結(jié)構(gòu)、壓降財(cái)務(wù)成本，取得了較好效果。2025年年報(bào)顯示，2025年永泰能源的財(cái)務(wù)費(fèi)用為17.51億元，相比2024年度的20.31億元下降約14%，為促進(jìn)利潤(rùn)增長(zhǎng)騰挪出更大空間。2026年以來，永泰能源財(cái)務(wù)成本繼續(xù)改善，一季報(bào)顯示，公司一季度財(cái)務(wù)費(fèi)用只有2.98億元，較2025年同期的4.23億元壓降約30%。
公司副總經(jīng)理、總會(huì)計(jì)師卞鵬飛表示：“公司主要通過正常履約償還到期債務(wù)、拉長(zhǎng)久期、拓展低成本渠道、集中資金管理、提升信用議價(jià)等方式，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)費(fèi)用持續(xù)下降，直接增厚凈利潤(rùn)?！?/span>
對(duì)照券商的測(cè)算，永泰能源2026年一季報(bào)展示的財(cái)務(wù)成本改善能力好于預(yù)期。山西證券在今年4月底發(fā)布的研報(bào)中指出，預(yù)計(jì)永泰能源2026年全年財(cái)務(wù)費(fèi)用為16.82億元。而按照永泰能源2026年一季報(bào)實(shí)際披露的2.98億元財(cái)務(wù)費(fèi)用來看，折年化估算，其2026年實(shí)際財(cái)務(wù)費(fèi)用有望低于16.82億元，進(jìn)一步釋放利潤(rùn)。
焦煤價(jià)易漲難跌，有信心實(shí)現(xiàn)2026年產(chǎn)量目標(biāo)
展望未來，從產(chǎn)品端價(jià)格走勢(shì)來看，永泰能源有望延續(xù)今年一季度的良好增長(zhǎng)勢(shì)頭。
永泰能源副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理常勝秋有著30多年煤炭產(chǎn)業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，其對(duì)2026年的煤炭市場(chǎng)進(jìn)行了分析：“動(dòng)力煤供應(yīng)端國(guó)內(nèi)雙重收緊，對(duì)超產(chǎn)形成嚴(yán)格約束，國(guó)內(nèi)增量有限，且進(jìn)口煤量出現(xiàn)確定性下滑；焦煤屬于稀缺資源，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量已觸頂，2026年預(yù)計(jì)難有增量；海外進(jìn)口難以完全替代國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)主焦煤?！?/span>
其認(rèn)為，國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)今年二季度進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，疊加基建和地產(chǎn)復(fù)工，預(yù)計(jì)下游對(duì)焦煤采購(gòu)需求穩(wěn)定，供需格局偏緊，價(jià)格易漲難跌。而且在“十五五”開局穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力，安檢、環(huán)保等對(duì)供給構(gòu)成約束的前提下，市場(chǎng)看漲情緒有所回升?！熬C合影響下，預(yù)計(jì)焦煤價(jià)格有望突破2025年6月觸底反彈以來的價(jià)格高點(diǎn)。”
本刊了解到，近期焦炭?jī)r(jià)格連續(xù)三輪提漲，特別是5月18日，山西某龍頭焦企再次發(fā)布《提價(jià)函》，稱受近期汽車運(yùn)輸成本大幅上漲、火車車皮緊張等因素的影響，決定上調(diào)干熄焦價(jià)格55元/噸，這意味著作為原材料的焦煤供應(yīng)偏緊的局面仍在持續(xù)，對(duì)煤企特別是焦煤企業(yè)的利潤(rùn)和估值持續(xù)修復(fù)構(gòu)成有力提振。
對(duì)于2026年的規(guī)劃，永泰能源管理層稱：“公司2026年計(jì)劃發(fā)電量、自產(chǎn)商品煤產(chǎn)銷量不低于2025年度實(shí)際完成水平，海則灘煤礦項(xiàng)目試采出煤且形成第二個(gè)工作面，并有序推進(jìn)釩電池儲(chǔ)能業(yè)務(wù)發(fā)展、提前做好客戶和儲(chǔ)能產(chǎn)品商業(yè)化準(zhǔn)備工作，短中長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)能共同發(fā)力，推動(dòng)公司盈利能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力實(shí)現(xiàn)大幅提升?！?/span>
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